Tramsission de la politique monétaire: le cas des pays de la CEMAC

MEZUI-MBENG, Pamphile (2010): Tramsission de la politique monétaire: le cas des pays de la CEMAC. Published in: Les cahiers du CEDIMES , Vol. Vol. 4, (November 2010): pp. 21-34.

Abstract

This article analyzes the process by which the monetary policy influences economies of the six countries of the Economic and Monetary Community of Central Africa (CEMAC) during the period 1980-2008. After having identified the channels of interest rate, credit and currency, we show that the monetary policy ended in differentiated effects on the economies of the sub-region. In particular, extent of the shocks on the variables of the monetary transmission led to important differences between the countries with short and long-term.

• Item Type: MPRA Paper
• English Title: Monetary policy transmission: the case of the CEMAC
• Language: French
• Keywords: monetary policy tranmission, VAR models, CEMAC
• Subjects: E - Macroeconomics and Monetary Economics > E0 - General; C - Mathematical and Quantitative Methods > C5 - Econometric Modeling > C51 - Model Construction and Estimation; E - Macroeconomics and Monetary Economics > E5 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit > E52 - Monetary Policy; B - History of Economic Thought, Methodology, and Heterodox Approaches > B2 - History of Economic Thought since 1925 > B22 - Macroeconomics; E - Macroeconomics and Monetary Economics > E0 - General > E01 - Measurement and Data on National Income and Product Accounts and Wealth ; Environmental Accounts; C - Mathematical and Quantitative Methods > C0 - General > C01 - Econometrics

References

AVOM, D. et S.M-L. EYEFFA EKOMOU (2007), « Quinze ans de restructuration bancaire dans la CEMAC : qu’avons-nous appris ? », Revue d’Économie Financière, n° 189, pp. 1-24.

BAGLIANO F.C. et FAVERO C.A. (1998). « Measuring monetary policy with VAR models : an evaluation », European Economic Review, 42, 1069-1112.

BEAC ( 1996), « Texte régissant la Communauté Economique et Monétaire de l’Afrique Centrale (CEMAC)», Etudes et Statistiques, n°232, déc. 363-421.

BEKOLO-EBE B., ( 2001), « La nouvelle politique Monétaire de la Zone Franc depuis 1990 : Evolution, Caractéristiques et Fondements Théoriques depuis la fin des années 80 », Communication au Colloque International Georges Walter Ngango, Yaoundé.

BERNANKE B. (1986), “Alternative explanation of the money-income correlation”, in K BRUNNER K. and A. MELTZER (eds), Real business cycles, real exchange rates, and actual policies, 49-99.

BERNANKE B. et BLINDER A. (1992) « The federal funds rate and the channels of monetary transmission », American Economic Review, 82 (4), 901-921.

BORDES C., CLERC L. et MARIMOUTOU V. (2007), “Is there a structural break in equilibrium velocity in the euro area?”, Notes d’Etudes et de Recherche de la Banque de France NER-E -165.

BORDES C. et CLERC L. (2007), “Price stability and the ECB.s monetary policy strategy”, Journal of Economic Surveys, n° 28, pp. 14-23.

BRUNNER K. and A. MELTZER (eds), Real business cycles, real exchange rates, and actual policies, 49-99.

CASTELNUOVO A. et P. SURICO (2006), “The Price puzzle: Fact or Artefact?”, Bank of England, Document de Travail n° 288.

CHRISTIANO L., M EICHENBAUM et C. EVANS (1999), “Monetary Policy Schocks: What Have we Learned and to What End?”, in TAYLOR J. et M. WOODFORD, (EDS.) (1999), Handbook of Macroeconomics, North Holland.

COUDERT V. et MOJON B. (1997), « Asymétries financières et transmission de la politique monétaire en Europe », Economie et Prévision, n° 128, pp. 41-60.

CREEL J. et S. LEVASSEUR (2006), « Canaux de transmission de la politique monétaire dans l’UE. Le cas de trois nouveaux entrants », Revue économique, Vol. 57, n° 4, pp. 881-898.

DALE S. and HALDANE A. G. (1995) “Interest rates and the channels of monetary transmission: some sectoral estimates”, European Economic Review, 39, 1611-1126.

DIAGNE A. et DOUCOURE F. (2006) « les canaux de transmission de la politique monétaire dans les pays de l’UEMOA » , mimeo, CREA et FASEG, Université Cheikh Anta DIOP, Dakar, SENEGAL.

ELBOURNE A. et DE HAAN J. (2006), “Financial Structure and Monetary Policy Transmission in Transition Countries”, Journal of Comparative Economics 34(1), 1-23.

GANEV G., K. MOLNAR, K. RYBINSKI ET P. WOZNIAK (2002), “Transmission Mechanism of Monetary Policy in Central and Eastern Europe”, Case Report n° 52, Varsovie.

FRIEDMAN, M. et SCHWARTZ, A.J.(1963). “ A monetary history of the United States, 1867-1960”, Princeton University Press.

GRANGER, C.W.J. (1969). « Investigating causal relationship between econometric models and cross-spectral » , Econometrica, 37 : 424-438.

GOLDSTEIN, M. et KHAN, M. S. (1976). « Large versus small price changes and the demand for imports », IMF Staff Papers, 23 : 200-225.

GOUTERON, S. et D. SZPIRO (2005), « Excès de liquidité monétaire et prix des actifs », Notes d’Etudes et de Recherche de la Banque de France NER-E -165. 19

HERICOURT J. et I. MATEI (2006), « Transmission de la politique monétaire dans les Pays d’Europe Centrale et Orientale : que savons-nous vraiment ? », Economie et Prévision, n° 180-181, pp. 221-238.

HUBBARD, G.(1995) « Is there a credit channel for monetary policy ? », Federal Reserve Bank of Saint-Louis Review 77, May-June : 63-74.

JOHANSEN, S.(1988) « Statistical analysis of cointegration vectors », Journal of Economic Dynamics and Statistics, 12, May-June : 231-254.

LAVIGNE, A. et VILLEU P. (1996). « La politique monétaire : nouveaux enjeux, nouveaux débats ? », Revue d’Economie Politique, 106, juin-août : 491-569

LEEPER E. et D. GORDON (1992), “In search of the liquidity effect”, Journal of Monetary Economics 29, 341-369.

MALISZEWSKI W. (1999), “VAR-ing Monetary Policy in Poland”, Center for Social and Economic Research, Studies and Analyses #188.

MALISZEWSKI W. (2002), “Monetary Policy in Transition: Structural Econometric Modelling and Policy Simulations”, Center for Social and Economic research, Studies and Analyses #246.

MOJON B. (1998), « Structures financières et transmission de la politique monétaire en Europe, analyses comparatives de l’Allemagne, la France, l’Italie et le Royaume-Uni », Document de travail du CEPII, n° 98-12.

NUBUKPO K. (2007) « L'efficacité de la Politique Monétaire en Situation d'Incertitude et d'Extraversion: Le Cas de l'Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) » , The European Journal of Development Research, 1743-9728, Volume 19, Issue 3, 2007, Pages 480 – 495

OROS C., et ROMOCEA-TURCU (2008), « Mécanismes de transmission de la politique monétaire dans les PECO : une approche en termes de VAR structurels », Documents de travail.

SIMS C. A., J. H. STOCK et M. W. WATSON (1990), “Inference in Linear Time Series Models with Some Unit Roots”, Econometrica, Vol. 58, n° 1, pp. 113-144.

SIMS C. A., et T. ZHA (1998), “Does monetary policy generate recessions?”, Federal Reserve Bank of Atlanta, Working Paper, n° 12.

STIGLITZ J. et WEISS A. (1981). “Credit Rationing in Markets with Imperfect Information”, American Economic Review, n°71, 393-410.