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Demande de réserves et aléa moral dans une Union Monétaire

Alia, Didier Yélognissè and Tchakoua, Herviste and Ngwesse, Roland and Kamga, Severin Yves (2009): Demande de réserves et aléa moral dans une Union Monétaire.

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Abstract

L’objectif de ce papier est d’examiner l’existence ou non d’un comportement d’aléa moral dans la demande de réserve internationale des pays membres d’une union monétaire, avec application à la CEMAC. Il se base sur des éléments de statistiques descriptives et se veut le début d’une analyse plus poussée à l’aide d’outils économétriques adéquats. De nos analyses, il ressort que les réserves internationales sont un instrument important qui permet de résorber les déséquilibres de payements, et de ce fait, leur demande dans une union monétaire entraîne un comportement d’aléa moral. Ce comportement se caractérisant par un laxisme dans la gestion économique et un tirage abusif sur le pooling. Ce comportement a été clairement mis en évidence dans le cas de la CEMAC, mais à des degrés divers pour les pays. Une solution à ce problème, qui ne devrait pas détruire l’union, serait de catégoriser les pays suivant leur risque de déficit afin d’exiger de chacun un coût de participation préalable à l’union.

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