Импорт в Россию институтов корпоративного управления и их мутация

Vernikov, Andrei (2009): Импорт в Россию институтов корпоративного управления и их мутация. Published in: Conceptual Issues of Market Transformation in Russia / ed. Ruben N. Yevstigneyev. ISBN 978-5-9940-0166-0 (2009): pp. 217-249.

Abstract

This paper deals with the evolution of corporate governance institutions that were imported into Russia in the 1990s. We use empirical evidence from firms, mainly in the banking industry, to test theoretical assumptions. Study of objective interests of various stakeholders prompts a hypo-thesis as to why initial rejection of new institutions of corporate governance in 1990s gave way to their embrace by company owners. Foreign investors and lenders can now find in Russia all the familiar forms of corporate governance such as boards of directors, independent non-executive directors, corporate secretaries, fiduciary responsibility, external audit, information disclosure, etc. However, the substance behind the façade of those institutional forms can be strikingly different from nominal. The local contents of Western-looking forms of corporate governance is pre-determined by high concentration of corporate ownership and control in the hands of blockholders existing in every major company and bank, ownership still inseparable from the management function, hostile institutional environment with weak defense of property rights, as well as by cultural traditions and the intrinsic features of the ‘Russian model of governance’. We argue that in Russia imported institutions tend to mutate, i.e. to work differently than in the eco-nomic systems of a different type from which they were borrowed. As new institutions of corpo-rate governance are not upheld by the Russian market discipline, their viability is currently un-dermined by the loss of global investors’ interest towards emerging market companies.

• Item Type: MPRA Paper
• English Title: Corporate governance intitutions in Russia: Import and mutation
• Language: Russian
• Keywords: corporate governance; institutions; Russia; mutation; banks
• Subjects: K - Law and Economics > K2 - Regulation and Business Law > K22 - Business and Securities Law; G - Financial Economics > G3 - Corporate Finance and Governance > G38 - Government Policy and Regulation; G - Financial Economics > G3 - Corporate Finance and Governance > G34 - Mergers ; Acquisitions ; Restructuring ; Corporate Governance

References

Авдашева С.Б. Бизнес-группы в российской промышленности // Вопросы экономики. 2004. № 5. С.121-134.

АНД (2008а). Совет директоров: от декларации к практике // Независимый директор, 2008 весна, с.12.

АНД (2008б). Коллективный портрет независимого директора в российских компаниях. М.: АНД, 2008.

Банк России. О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях. Письмо Банка России от 13.09.05 № 119-Т // Вестник Банка России. 2005. № 50 (848). С.23-31.

Верников А.В. Формы собственности и институциональные изменения в банковском секторе: (Научный доклад). М.: Институт экономики РАН, 2007.

Верников А.В. (2008а). Совет директоров и система корпоративного управления в российских банках. – в кн.: Корпоративное управление и устойчивое развитие бизнеса: стратегическая роль советов директоров / отв. ред. И.В. Ивашковская. - М.: Издательство «Европа», 2008, с.51-58.

Верников А.В. (2008б). Особенности работы совета директоров в российской компании с высококонцентрированной собственностью. – в кн.: Корпоративное управление и работа совета директоров в российских компаниях / под ред. А.А. Филатова и К.А. Кравченко. М.: - Альпина Бизнес Букс, 2008, с.309-322.

Верников А.В. Взаимоотношения между советом директоров и менеджментом. – в кн.: Национальный доклад по корпоративному управлению. М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2009, Вып. 2, Глава 4, с.109-130.

Внешние механизмы корпоративного управления. Научные труды № 104. М.: ИЭПП, 2006

Гуриев С.М., Лазарева О.В., Рачинский А.А., Цухло С.В. Корпоративное управление в российской промышленности. Серия «Научные доклады: независимый экономический анализ», № 149. М.: МОНФ, ЦЭФИР, 2003.

Долгопятова Т.Г. (ред.). Интеграционные процессы, корпоративное управление и менеджмент в российских компаниях. / Серия «Научные доклады: независимый эконо-мический анализ». М.: МОНФ и АНО «Проекты для будущего», 2006, № 180.

Долгопятова Т.Г., Уварова О.М. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях. Препринт WP1/2007/03. – М.: ГУ ВШЭ, 2007.

Евстигнеев В.Р. Валютно-финансовая интеграция в ЕС и СНГ. Сравнительный семантический анализ. М.: Наука, 1997.

Закон «О банках и банковской деятельности». Федеральный закон РФ от 02.12.1990 №395-1.

Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. № 4. С.113-132.

Ивашковская И.В. Советы директоров и создание экономической прибыли в российских компаниях. – в кн.: Модернизация экономики и общественное развитие : в 3 кн. / oтв. ред. Е.Г.Ясин.- М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007, кн. 2, с.467-475.

Импортированные институты в странах с переходной экономикой: эффективность и издержки. Науч. труды Ин-та экономики переходного периода № 68Р. М.: ИЭПП, 2003.

ИЭПП (2005). Корпоративное управление в российской промышленности. М.: ИЭПП, Научные труды 2005, № 86. Авторы - Энтов Р., Радыгин А., Межераупс И., Швецов П.

Капелюшников Р.И. Концентрация собственности и корпоративное управление. Препринт WP 1/2005/03. Москва: ГУ Высшая школа экономики, 2005.

Кирдина С.Г. Институциональные матрицы и развитие России. Новосибирск, Ин-т экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН, 2001.

Кирдина С.Г. X- и Y-экономики: институциональный анализ. М.: Наука, 2004.

Кирдина С.Г. Институциональная самоорганизация экономики: теория и моделирование: (Научный доклад). М.: Ин-т экономики РАН, 2008.

Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем. М.: Наука, 2004.

Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений. Научные труды № 101. М.: ИЭПП, 2006.

Корпоративное управление в современной России: опыт и перспективы. М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2007.

Кузьминов Я.И., Радаев В.В., Яковлев А.А., Ясин Е.Г. Институты: от заимствования к выращиванию. Опыт российских реформ и возможности культивирования институциональных изменений. – в кн.: Модернизация экономики и выращивание институтов / отв.ред. Е.Г.Ясин, М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005, книга 1, с.7-64.

МФК. Корпоративное управление в банковском секторе России. Исследование динамики улучшений. М.: Международная финансовая корпорация, 2007.

Мурычев А.В. Банки и банковская система России: состояние и пути развития эффективного корпоративного управления. М.: НП «Национальный совет по корпоративному управлению», 2007. НСКУ.

Корпоративное управление в современной России: опыт и перспективы. М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2007.

НСКУ. Национальный доклад по корпоративному управлению. Выпуск 1. / Отв. ред. А.Е. Шаститко. – М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2008.

Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Фонд экономической книги «Начала», 1997.

Олейник А.Н. Институциональная экономика: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2005.

Полтерович В.М. Институциональные ловушки и экономические реформы // Экономика и математические методы, 1999, т. 35, № 2.

Полтерович В.М. Трансплантация экономических институтов // Экономическая наука современной России, 2001, № 3, с.24-50.

Полтерович В.М. Институциональные ловушки: Есть ли выход? // Общественные науки и современность, 2004, № 3.

Прохоров А.П. Русская модель управления. М.: ЭКСМО, 2006.

Радыгин А.Д., Энтов Р.М., Межераупс И.В. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. М.: Ин-т экономики переходного периода, 2003.

Радыгин А. Д., Энтов Р.М., Абрамов А.Е., Межераупс И. В., Мальгинов Г. Н., Сизов А. В., Шмелева Н. А. Внешние механизмы корпоративного управления. Научные труды № 104. М.: ИЭПП, 2007.

Радыгин А.Д. Институциональные компоненты экономического роста: несколько уроков из опыта России 1990-2000-х гг.». – в кн.: Модернизация экономики и выращивание институтов / отв.ред. Е.Г.Ясин.- М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005, книга 1, с.150-165.

Родионов И.И., Старюк П.Ю. Модель стоимости компании в корпоративном управлении в России. – в кн.: Модернизация экономики и общественное развитие : в 3 кн. / oтв. ред. Е.Г.Ясин; Гос. ун-т - Высшая школа экономики.- М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007, кн.2.

Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы развития. / под ред. Т.Г. Долгопятовой, И. Ивасаки, А.А. Яковлева. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007.

Современная практика корпоративного управления в российских компаниях / под ред. А.А. Филатова и К.А. Кравченко.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

Тамбовцев В.Л. Теоретические вопросы институционального проектирования // Вопросы экономики, 1997, № 3.

Тамбовцев В.Л. Траектории институциональных изменений: теория и российские реалии. - в кн.: Модернизация экономики и выращивание институтов / отв.ред. Е.Г.Ясин, М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005, книга 1, с.300-310.

ФКЦБ. Кодекс корпоративного поведения. Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 04.04.2002 № 421/р // Вестник ФКЦБ России. 2002. № 4 (65).

Шаститко А.Е. Проблемы корпоративного управления и пути их решения в корпоративном законодательстве // Российский журнал менеджмента. 2006. Т. 4. № 2. С. 3-24.

Шиобара T. Корпоративное управление в России // Экономическая наука современной России. 2006. № 2. С.108-122.

Щербаков Б. Вечно красные директора // Smart Money, № 30(120), 18.08.2008.

Энтов Р.М., Радыгин А.Д., Межераупс И.В., Швецов П. Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений. Научные труды № 101. М.: ИЭПП, 2006.

Яковлев А.А. Корпоративное управление и реструктуризация предприятий в России: формальные институты и неформальные интересы собственников // Экономический журнал ВШЭ. 2003. Т.7. № 2. С.221-230.

Black, B.S., Love, I., Rachinsky, A. (2006), Corporate governance and firms' market values: Time series evidence from Russia, Emerging Markets Review 7 (4): 361-379.

Bokov, V., Vernikov, А. (2008), Governance quality and bank valuation in Russia: An empirical study, EJournal of Corporate Finance (State University - Higher School of Economics, Мoscow) 3 (7): 5-17.

Chavance, B. (2008), Formal and informal institutional change: The experience of postsocialist transformation, European Journal of Comparative Economics 5 (1): 57-71.

La Porta, R., López-de-Silanes, F., Shleifer, A. (1999), Corporate ownership around the world, Journal of Finance 54 (2): 471-517.

McCarthy, D.J., Puffer, S.M., Shekshnia, S. (eds.) (2004), Corporate Governance in Russia. - Cheltenham, UK and Northampton, MA: Edward Elgar.

McCarthy, D.J., Puffer, S.M. (2008), Interpreting the ethicality of corporate governance decisions in Russia: Utilizing integrative social contracts theory to evaluate the relevancy of agency-theory norms, Academy of Management Review 33 (1).

Morck, R.K., Steier, L. (2005), The global history of corporate governance - an introduction. - Working Paper 11062, Cambridge, Mass.: National Bureau of Economic Research.

North, D. (1994), Economic performance through time, American Economic Revue 84(3): 359-368.

OECD (2004), Principles of Corporate Governance, Organisation for Economic Co-operation and Development, Paris.

Puffer S.M, McCarthy, D.J. (2007), Can Russia’s state-managed, network capitalism be com-petitive?: Institutional pull versus institutional push, Journal of World Business 42 (1): 1-13.

Shleifer, A., Vishny, R.W. (1994), Politicians and firms, The Quarterly Journal of Economics 109 (4): 995-1025.

Standard & Poor’s (2007a), Исследование информационной прозрачности российских банков: непростое движение вперёд. www.standardandpoors.ru

Standard & Poor’s (2007b), Портрет Совета директоров российской компании как отражение концентрированной структуры собственности компаний и препятствий на пути развития корпоративного управления. М., Standard & Poor’s, 2007.

Vernikov, A. (2007a), Corporate governance and control in Russian banks. Economics Working Paper No.78, CSESCE (Centre for the Study of Economic and Social Change in Europe), UCL - School of Slavonic and East European Studies.

Vernikov, A. (2007b), Evolution of corporate governance in Russian banks. – в кн.: Модернизация экономики и общественное развитие. / oтв. ред. Е.Г.Ясин; Гос. ун-т - Высшая школа экономики.- М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007, кн.2, с.488-496.