Procesy konsolidacyjne. Raiders & targets w polskich instytucjach finansowych

Poteraj, Jarosław (2004): Procesy konsolidacyjne. Raiders & targets w polskich instytucjach finansowych. Published in: Episteme No. 37(2004) (2004): -800.

Abstract

The work consists of five chapters, an annex and an appendix. In the first chapter the author describes the point of consolidation processes, presents: the meaning of consolidation processes, active and institutional aspects of merger execution, gives a classification of the consolidation processes and considers conditions of execution of consolidations processes in the Polish law, The next chapter concerns reasons of consolidation processes. The author describes there in turn: motives of these processes, distinguishes buyer's motives and seller's motives, and presents motives of consolidation processes in financial institutions. The third chapter concerns the aims of consolidation processes - theoretical, contained in economic theory, and practical, for example of the Polish financial institutions. The fourth chapter is a detailed presentation of techniques used in acquisitions, moreover techniques of defense. The last chapter consists of a description of the structure of financial service markets in Poland and consolidation changes, which have existed on particular financial service markets in Poland, The work is supplemented by an extensive annex, in which the Author presents all financial institutions, which have participated in consolidation processes in Poland in capital, ownership and institutional aspects. The appendix contains a graphic illustration which presents process of the creation process of fifteen of financial institutions the most engaged in consolidation processes in Poland.

• Item Type: MPRA Paper
• English Title: Consolidation Processes: Raiders & Targets in Polish Financial Institutions
• Language: Polish
• Keywords: procesy konsolidacyjne; instytucje finansowe, raiders & targets
• Subjects: G - Financial Economics > G2 - Financial Institutions and Services; N - Economic History > N2 - Financial Markets and Institutions; G - Financial Economics > G3 - Corporate Finance and Governance > G34 - Mergers ; Acquisitions ; Restructuring ; Corporate Governance

References

Balcerowicz L. (1992), 800 dni, Szok kontrolowany, Polska Oficyna Wydawnicza "BGW", Warszawa;

Bałtowski M. (1998), Prywatyzacja przedsiębiorstw państwowych. Przebieg i ocena, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Bank Mergers and Acquisitions (1999), Edited by Yakov Amihud and Geoffrey Miller, Second Printing, Kluwer Academic Pubiishers, Boston/Dordrecht/London;

Bank mergers: current issues and perspectives, (1989) red. Benton E., Gup Boston;

Bankowość, Podręcznik akademicki (2OO2), Praca pod redakcją Władysława L. Jaworskiego i Zofii Zawadzkej, Poltext, Warszawa;

Bannock, G., Baxter, R., Davis, E. (199ż), The Penguin Dictionary of Economics,Penguin Books, London;

Begg D., Fischer S., Dornbusch R, (1998), Ekonomia t. l i II, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

Berg S.A. (1992), Mergers, Efficiency and productivity growth in banking: the Norwegian experiences 1984-1990, Norges Bank Arbeids Notat, Oslo, 12 June 1992;

Berger A.N,, Humprey D.B. (1992), Megamergers in banking and the use of cost efficiency as an antitrust defence, Antitrust Bulletin, 37 (Fa11): 541-600;

Bień W, (1999), Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa;

Boruc R, (1999), Fuzja albo przejęcie. Postępuje konsolidacja przedsiębiorstw na polskim rynku, "WPROST" 20 czerwca 1999;

Brigham E.F., Gapenski L.C, (2000), Zarządzanie finansami 2, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

Brycki G. (2001a), W większości firm kończy się okres gwarancji socjalnych, Nowe zwolnienia, "Rzeczpospolita" 18 lipca 2001;

Brycki G. (2001b), Konsolidacja w bankowości wymusza fuzje maklerów, DM BSK połączy się z lNG Barings, "Rzeczpospolita" 10 września 2001;

Buchanan J. M, (1997), Finanse publiczne w warunkach demokracji, Systemy fiskalne a decyzje indywidualne, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Chojnacka U. (2001), Rynek czeka na ouDoce konsolidacji banków, "Puls Biznesu", 8 stycznia 2001;

Chojnacka U., Zielewski P. (2001), Miesiąc przed fuzją WBK i BZ bankom nadal brak spójnej oferty, "Puls Biznesu", 7 maja 2001;

Clark J.A., (1988), Economies of Scale and Scope at Depository Financial Institutions: A Review of Literature, Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, 73, September/October: 16-33;

Czekaj J., Dresler Z. (2002), Zarządzanie finansami przedsiębiorstw, Podstawy teorii, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Czuma Ł. (1998), Wprowadzenie do ekonomii, Dział Wydawnictw i Poligrafii Politechniki Białostockiej, Białystok;

Czuma Ł., Jarosz A. (1998), Doktryny ekonomiczne, Rzeszów;

Dobosiewicz Z. (1995), Nowy polski system bankowy, First Business College, Warszawa;

Dobosiewicz Z. (2003), Bankowość, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

Dostosowywanie polskiego systemu bankowego do standardów Unii Europejskiej (1999), Praca zbiorowa pod redakcją naukową Alicji Pomorskiej, Wydawnictwo UMCS, Lublin;

Dusza M., (1999), Rynek kapitałowy w Polsce. Narodziny, pierwsze dziesięciolecie, perspektywy, Biblioteka Menedżera i Bankowca, Warszawa;

Dymski G, A. (1999), The Bank Merger Wave. The Economic Causes and Social Consequences of Financial Consolidation, M.E. Sharpe Armonk, New York;

Dytwald J. A. (1997), Współczesne koncepcje zarządzania korporacjami, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Zarządzania, Warszawa;

Fedorowicz Z. (1998), Polityka fiskalna, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Bankowej, Poznań;

Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, (1998) Praca zbiorowa pod redakcją naukową W. Frąckowiaka, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

Golec M., Janik B., Nowohońska H. (1998), Wstęp do bankowości, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Bankowej, Poznań;

Granice konkurencji (1996), Grupa Lizbońska, POLTEXT, Warszawa;

Grobicki J. (2003), Bankowiec na bezrobociu: redukcje personelu w bankach, "Miesięcznik Bank" marzec 2003;

Gruszecki T. (1994), Przedsiębiorca w teorii ekonomii, CEDOR;

Gruszecki T. (1998), Instytucje i rynki finansowe, Wyższa Szkoła Zarządzania i Przedsiębiorczości im. Bogdana Jańskiego, Warszawa;

Grzegorczyk W. (1999), Bank Pocztowy inwestorem strategicznym. Współpraca, a nie fuzja, "Rzeczpospolita" 3.08.1999;

Grzegorczyk W. (2000), Prywatyzacja bez zagranicznego inwestora. Możliwa, ale trudna, "Rzeczpospolita" 21.01.2000;

Hajkiewicz-Górecka M. (1999), Sytuacja finansowa banków, w: Banki polskie u progu XXl wieku, Praca zbiorowa pod redakcją Wł.L. Jaworskiego, POLTEXT, Warszawa 1999: 95-119;

Hall R.E., Taylor J.B. (1997), Makroekonomia. Teoria, funkcjonowanie i polityka, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Helin A., Zorde K. (1998), Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa;

Hooke J.C. (1998), Fuzje i przejęcia, Jak skutecznie przeprowadzić transakcję, K.E. Liber, Warszawa;

Jachna M.I. (1997), Konsolidacja sektora bankowego, cz.1: Wybór formy prawnej łączenia banków, "Biuletyn bankowy" nr 3, 1997 , s. 87; Jaromin J. (1999), Kierunki zmian u polskim sektorze bankowym, w: Banki polskie u progu XXl wieku, Praca zbiorowa pod redakcją Wł.L. Jaworskiego, POLTEXT, Warszawa 1999:1,65-174;

Jaworski Wł.L. (1997), Polskie banki wobec wejścia do europejskiego systemu bankowego w: Polskie banki w drodze do Unii Europejskitj, Redaktor naukowy Wł.J. Jaworski, POLTEXT, Warszawa, 1997: 63-76;

Jaworski Wł.L. (1999), Kierunki reformy sektora bankowego w Polsce w: Banki polskie u progu XXl wieku, Praca zbiorowa pod redakcją Wł.L. Jaworskiego, POLTEXT, Warszawa 1999: 79-94;

Jenkinson T., Mayer C. (1998), Wrogie przejęcia na rynku kapitałowym. Obrona, atak i rynek kontroli nad przedsiębiorstwami, Wydawnictwo K.E. Liber, Warszawa;

Karnaszewski P. (1999), Za wszelką cenę, "Gazeta Bankowa" nr 32;

Kompendium wiedzy o gospodarce (1997), praca zbiorowa pod redakcją Edwarda Cyrsona, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Konieczny J. (1996), Bankowość inwestycyjna na świecie i w Polsce, OLYMPUS Centrum Edukacji i Rozwoju Biznesu, Wyższa Szkoła Bankowości, Finansów i Zarządzania, Warszawa;

Kopaliński Wł. (1988), Słownik wyrazów obcych i zwrotów obcojęzycznych, Wiedza Powszechna, Warszawa;

Korona M, (1997), Efekt synergii, "Bankier" nr 70;

Kosiński B. (1997), Konsolidacja w sektorze bankowym wobec perspektywy nasilenia konkurencji zagranicznej, w: Polskie banki w drodze do Unii Europejskiej, Redaktor naukowy Wł.L. Jaworski, POLTEXT, Warszawa, 1997: 77-102;

Kosiński B. (1999), Banki zagraniczne w Polsce jako przejaw konkurencji w sektorze, w: Banki polskie u progu XXl wieku, Praca zbiorowa pod redakcją Wł.L. Jaworskiego, POLTEXT, Warszawa 1999: 145-164;

Kotarski J. (1996), Grupa Pekao SA, "Bankier" nr 11;

Kowalewski O. (1999), Grupy bankowo-ubezpieczeniowe, Definicje, historia rozwoju, przyczyny powstawania, "Bank i Kredyt" nr 10/1999;

Kucharski M, (1999), Zjawisko konsolidacji w sektorze bankowym, Studium Podyplomowe "Pieniądz i Bankowość" Wydział Nauk Ekonomicznych Uniwersytet Warszawski, Warszawa (materiał niepublikowany);

Kurdziel A. (2000), Fuzje i przejęcia w polskim sektorze bankowym, praca magisterska, Instytut Ekonomii Wydział Nauk Społecznych Katolicki Uniwersytet Lubelski, Lublin (materiał niepublikowany);

Lachowski S. (1997), Proces prywatyzacji banków w Polsce - sukcesy i porażki, w: "Bank i Kredyt", nr 11, s.11-32;

Lachowski S. (1998), Fuzje, przejęcia i alianse po polsku, "Miesięcznik Bank" nr 2;

Langhor H. (1998), Big is not best in Europlan, "The Banker", January 1998: 27;

Lewandowska I. (2000), Pozytywnie o projekcie kodeksu spółek handlowych. Największa reforma prawa gospodarczego, "Rzeczpospolita" 14.01.2000;

Linder J.C., Crane D.B. (1992), Bank mergers: integration and profitability, Journal of Financial Services Reaserch, 7: 35-55;

Maciejewski A. (1999), Połączenie trzeciego i XI NFI. Koszty mają wynieść 700 tys. złotych. Pierwsza fuzja, "Rzeczpospolita" 27.10.1999;

Mackiewicz A. (1999), Prywatyzacja Pekao SA. Włosi na placu, "Gazeta Wyborcza" 24-25.04.1999;

Mester L.J. (1996), A study of bank efficiency taking account risk preferences, Journal of Banking and Finance, 20,6: 1025-1045;

Miller S.M., Noulas A.G, (1996), The Technical Efficiency of Large Bank Production, Journal of Banking and Finance, 20: 495-509;

Mitchell K., Onvura1 N.M. (1996), Economies of Scale and Scope at Large Commercial Banks: evidence from the Fourier Flexible Functional Form, Journal of Money, Credit and Banking, 28,2, May: 178-199;

Molyneux P, (1998), Wpływ jednolitego rynku finansowego na konsolidację banków i rozwój transgranicznych usług finansowych w: Integracja europejska a strategie banków komercyjnych,Praca zbiorowa pod redakcją Wł. Baki, Międzynarodowa Szkoła Bankowości i Finansów, Katowice 1998: 49-74;

Nadzór korporacyjny. Perspektywa międzynarodowa (1999), POLTEXT, Warszawa;

Nalepka A. (1999), Restrukturyzacja przedsiębiorstwa, Zarys problematyki, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa-Kraków;

Narożny T. (1998), Prawo Bankowe, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Bankowej, Poznań;

Noulas A.G., Ray S.C., Miller S.M., (1990), Returns of Scale and Input Substitutions for Large US Banks, Journal of Money, Credit and Banking 22: 94-108;

Ociepka M. (1998), Banki w Rosji, TWIGGER, Warszawa;

Okrzesik J. (1998), Raport: Fuzje i przejęcia - moda czy konieczność?, "BOSS-gospodarka" nr 22 (229),6.06.1998, s. 1-8;

Oleś W., Rodzynkiewicz M, (1998), Koncentracja i przekształcenia podmiotów gospodarczych - zagadnienia wybrane. Część pierwsza, Fuzje spółek akcyjnych - podstawowe aspekty prawne, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa;

Oręziak L, (1999a), Rynek finansowy Unii Europejskiej, TWIGGER, Warszawa;

Oręziak L. (1999b), EURO, Nowy pieniądz, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Orłowski T, (2000), Nowy Leksykon Ekonomiczny, Oficyna Wydawnicza Graf-Punkt, Warszawa;

Palarczyk J. (1999), Moda na fuzje, "Rzeczpospolita" 06.01,1999;

Pańkowska M, (1995), Teoria kosztów transakcyjnych według Olivera Williamsona, "Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny", nr 3;

Pater I. (1999), Łączenie spółek w drodze przyjaznego przejęcia, Dom Wydawniczy "Ostoja", Kraków;

Podstawy ekonomii (1998), redakcja naukowa R. Milewski,Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Podstawy ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem, (1997) pod redakcją J. Kortana, Wydawnictwo C,H.BECK, Warszawi;

Podstawy nauki o przedsiębiorstwie, (1997) pod redakcją J. Lichtarskiego, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław;

Poland. Country Economic Memorandum, Reform and Growth on the Road to the EU, (1997) Report No. 16858 - POL, July 15th 1997;

Polskie grupy kapitałowe, Perspektywa Europejska (2002), Praca zbiorowa pod kierunkiem Bogdana Wawrzyniaka, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Przedsiębiorczości i Zarządzania im. Leona Koźmińskiego, Warszawa;

Popularna Encyklopedia Powszechna (2000), Wydawnictwo Fogra, Watszawa;

Poteraj J. (2002), Polskie instytucje finansowe, Kreacja rynków i procesy konsolidacyjne, Wydawnictwo Wszechnicy Mazurskiej, Olecko 2OO2;

Raport Roczny KPWiG 1998 (1999), KPWiG, Vłarszawa;

Raport Roczny KPWiG 1999 (2000), KPWiG, Warszawa;

Rappaport A. (1999), Wartość dla akcjonariuszy, Poradnik menedżera i inwestora, WIG-Press, Warszawa;

Raszkowska G. (1998), Połączenie PBR i BRE wywołuje silne ruchy kadrowe. Fuzja, czyli dekompozycja zespołów ludzkich, "Rzeczpospolita" 03.06.1998;

Rezaee Z, (2001), Financial institutions, Valuations, Mergers, and Acquisition: The Fair Value Approach, John Wiley & Sons, Inc., Second Edition, New York-Chichester-Weinheim-Brisbane-Singapore-Toronto;

Rodak T. (2000), Restrukturyzacja spółdzielczego sektora bankowego, praca magisterska, Instytut Ekonomii Wydział Nauk Społecznych Katolicki Uniwersytet Lubelski, Lublin (materiał niepublikowany);

Rosati D.K. (1998), Polska droga do rynku, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

Rozmysłowicz D. (1999), Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw - korzyści i zagrożenia z nich wynikajqce, Wydział Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego Studium Podyplomowe "Pieniądz i Bankowość" Warszawa (materiał niepublikowany);

Rynek kapitałowy w Polsce, Raport 1998. Dane za 1997, (1999) Praca zbiorowa pod redakcją M. Puławskiego, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

Sasiak R. (2000), Fuzje i przejęcia spółek publicznych, Kantor Wydawniczy Zakamycze, Kraków;

Sirower M.L. (1997),The Synergy Trap. How Companies Lose the Acquisition Game, The Free Press, New York;

Siudaj M. (2000), OFE Pioneer na sprzedaż? "Parkiet" 19 kwietnia 2000;

Skoczny T. (1998), Harmonizacja polskiego prawa antymonopolowego z regułami konkurencji w: Transformacja gospodarki polskiej w latach dziewięćdziesiątych, Ekonomia - prawo - zarządzanie, Dom Wydawniczy ELIPSA, Warszawa 1998: 175-188;

Słownik języka polskiego PWN (1995), Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Słownik współczesnego języka polskiego (2001), pod redakcją B. Dunaja, Przegląd Reader's Digest, Warszawa;

Smith R.S., Walter I. (1999), Global Patterns of Mergers and Acquisition Activity in the Financial Services lndustry w: Bank Mergers and Acquisitions, Edited by Yakov Amihud and Geoffrey Miller, Second Printing, Kluwer Academic Publishers, Boston/Dordrecht/London 1999: 27-36;

Sobczyk M, (1998), Matematyka finansowa, Agencja Wydawnicza Placet, Warszawa;

Sobiecki R. (1997), Zarys gospodarki rynkowej, Oficyna Wydawnicza EUROMARK Sp. z o.o., Warszawa;

Solarz J.K. (1996), Rozwój systemów bankowych, Biblioteka Menadżera i Bankowca Zarządzanie i Finanse - Józef Śnieciński, Warszawa;

Solarz J.K. (1999), Zródła dokapitalizowania instytucji kredytowych a kierunki przekształceń polskiego sektora bankowego, w: Banki polskie u progu XXl wieku, Praca zbiorowa pod redakcją Wł.L. Jaworskiego, POLTEXT Warszawa 1999: 121-143;

Solarz J. K., Daniluk D., Zombirt J. (1999), Integracja europejska a krajowe banki komercyjne, Biblioteka Menedżera i Bankowca "Zarządzanie i Finanse", Warszawa;

Srinivasan A. (1992), Are there cost savings from bank mergers?, Economic Review, Federal Reserve Bank of Atlanta, March/April: 17-18;

Srinivasan A., Wall L.D. (1992), Cost savings associated with bank mergers, Working Paper 92-2, Federal Reserve Bank of Atlanta;

Styczek D. (2003), Czy za kilka lat na polskim rynku pozostanie tylko pięć megabanków?, "BusinessWeek Polska", 3 lipca 2003;

Sudarsanam S. (1998), Fuzje i przejęcia, WIG-Press, Warszawa;

Suszyński C. (1993), Fuzje przedsiębiorstw w rozwiniętej gospodarce rynkowej, "Handel wewnętrzny" nr 3 i 5;

Suszyński C. (1999), Restrukturyzacja przedsiębiorstw. Proces zarządzania zmianami, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa;

System finansowy w Polsce lata dziewięćdziesiąte, (1998) Redakcja naukowa B. Pietrzak, Z. Polański, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Sytuacja finansowa banków w 1999 r, Synteza (2000), NBP Generalny Inspektorat Nadzoru Bankowego, Warszawa kwiecien 2000;

Sytuacja finansowa banków w 2000 r, Synteza (2001), Narodowy Bank Polski Generalny Inspektorat Nadzoru Bankowego Warszawa kwiecień 2001 r.;

Sytuacja finansowa banków w 2001 r. Synteza (2002), Narodowy Bank Polski Generalny Inspektorat Nadzoru Bankowego Warszawa, maj 2OO2 r.;

Sytuncja finansowa banków w 2002 r. Synteza (2003), Narodowy Bank Polski Generalny Inspektorat Nadzoru Bankowego Warszawa, maj 2003 r.;

Sytuacja finansowa banków w I kwartale 2001 r. Synteza, (2001), Narodowy Bank Polski - Generalny Inspektorat Nadzoru Bankowego, Warszawa, lipiec 2001 r.;

Sytuacja na polskim rynku ubezpieczeń w 1999 r. (2000), Państwowy Urząd Nadzoru Ubezpieczeń, Warszawa;

Szczepankowski P.J. (1998), Motywy i bariery bezpośrednich inwestycji zagranicznych w Polsce w: Transformacja gospodarki polskiej w latach dziewięćdziesiątych. Ekonomia - prawo - zarządzanie, Dom Wydawniczy ELIPSA, Warszawa 1998: 41-71;

Szczepankowski P. J. (2000), Fuzje i przejęcia, Techniki oceny opłacalności i sposoby finansowania, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Szczyciński J. (2O02), Bankowe cięcia: BPH PBK liderem zwolnień, "Dziennik Finansowy Prawo i Gospodarka", 2OO2-O2-20;

Szeląg K. (1998), Prywatyzacja polskiego systemu bankowego; stan obecny i perspektywy, "Bank i Kredyt" nr 7;

Szpringer Wł. (1998a), Kontrola koncentracji w gospodarce rynkowej (reguła czy wyjątek?) w: Transformacja gospodarki polskiej w latach dziewięćdziesiątych. Ekonomia - prawo - zarządzanie (1998),Dom Wydawniczy ELIPSA, Warszawa: 197-203;

Szpringer Wł. (1998b), Instytucjonalne uwarunkowania procesów koncentracji gospodarczej oraz zachowań rynkowych przedsiębiorstw, w: Koncentracja produkcji i zachowania rynkowe przedsiębiorstw, pod redakcją naukową A. Sosnowskiej, Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, Warszawa, 1998: 37-80;

Śliperski M. (2002), Związki banków komercyjnych z firmami ubezpieczeniowymi, Fundacja WARTA, Warszawa;

Świerżewski Ł. (2000), Warta+KBC: marsz po PKO BP, "Puls Biznesu" 10 października 2000;

Smid W. (2000), Leksykon menedżera. Słownik angielsko-polski, Wydawnictwo Profesjonalnej Szkoły Biznesu, Kraków;

Tokaj-Krzewska A. (1998), Porozumienia przedsiębiorstw a koncentracja, w: Koncentracja produkcji i zachowania rynkowe przedsiębiorstw, Pod redakcją naukową A. Sosnowskiej, Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie, Warszawa, 1998: 81-105;

Tomaszkiewicz B. (2000), LG Petro szykuje emisję dla inwestora, "Puls Biznesu" 19 lipca 2000;

Trocki M. (1998), Zarządzanie grupą kapitałową, w: Grupy kapitałowe w Polsce, Praca zbiorowa pod redakcją M. Romanowskiej, M. Trockiego, B. Wawrzyniaka, Difin, Warszawa 1998: 123-155;

Utrata P, (2000a), Citibank kupi BRE?, "Parkiet" 9.03.2000;

Utrata P. (2000b), Pakietówki za 603 mln zł, "Parkiet" 20.03.2000;

Utrata P. (2000c), Kredyt Bank chce kupić PBK, "Parkiet" 19.04.2000;

Utrata P. (2002), Nordea przejmie LG Petro Bank - wezwanie w listopadzie, "Parkiet", 08.05,2002;

Varian H. R. (1997), Mikroekonomia, Kurs średni. Ujęcie nowoczesne, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa;

Vennet V. R, (1994), Concentration, efficiency and entry barriers as determinants of EC bank profitability, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money 3/4;

Verrnet V. R. (1995), The effect of mergers and acquisitions on the efficiency and profitability of EC credit institutions, University of Ghent, Belgium, Departament of Financial Economics Working Paper No, 95107, April;

Vincent A., Martens J.-P. (1996), Ugrupowania gospodarcze. Perspektywa Brukseli, POLTEXT Warszawa;

Wiankowski S., Bogusławski Z, Borzęcki J., Karmańska A. (1999), Zarzązanie grupą kapitałową. Analiza i projektowanie rozwiązań organizacyjnych, Instytut Organizacji i Zarządzania w Przemyśle "ORGMASZ", Warszawa;

Wielka Ilustrowana Encyklopedia Powszechna, (suplement współczesny) (2000), Wydawnictwo Gutenberg Print sp. z o.o., Warszawa;

Wilkowicz Ł. (2002), Największe redukcje zatrudnienia w dużych bankach, "Gazeta Bankowa", 2002-08-12;

Wiśnicka-Hińcza M. (2000), Praktyka fuzji spółek kapitałowych, InfoMax, Warszawa;

Wojtanik M., Draczyński B. (1997), Zarządzanie holdingiem i grupą kapitałową, Gdańsk;

Współczeaty bank (2000), praca zbiorowa pod redakcją Władysława L. Jaworskiego, Poltext, Warszawa;

Wrzesiński M. (2000), Fuzje i przejęcia. Wykup lewarowany (LBO) i menedżerski (MBO), Uwarunkowania rozwoju w Polsce, Wydawnictwo K.E. Liber;

Wójcicki R. (1998), Poradnik likwidatora: procedury, akty prawne t. 1, Centrum Informacji Menedżera, Warszawa;

Żuławnik B. (1996), Almanach wymuszeń, "Gazeta Bankowa" nr 48, 1 grudnia 1996;

Zółcińska W. (2002), Zwolnieni z banków, "CXO - Magazyn Kadry Zarządzającej", 30 grudnia 2002.