Islamic Theoretical Intertemporal Model of the Current Account

Ghassan, Hassan B. and Al-Jefri, Essam H. (2015): Islamic Theoretical Intertemporal Model of the Current Account. Published in: Arab Economic and Business Journal , Vol. 11, No. 1 (June 2016): pp. 86-92.

Abstract

This paper aims to develop an Islamic intertemporal model of the current account based on the prevailing theoretical and empirical literature of PVMCA (Obstfeld and Rogoff 1996, Cerrato et al. 2014). The proposed model is based on the budget constraint of the present and future consumption, which depend on the obligatory Zakat from the income and assets, the return rate on the owned assets, the inheritance linking previous to subsequent generation. Using logarithmic utility function, featured by an unitary elasticity of intertemporal substitution and an unitary coefficient of relative risk aversion, we show through Euler equation of consumption that there is an inverse relationship between consumption growth from the last age to first one and the Zakat rate on assets. The outcomes of this result are that the Zakat on assets disciplines the consumer to have more rationality in consumption, and allows additional marginal assets for future generations. By assuming an unitary subjective discount rate, we indicate that more the return rate on assets is high, more the consumption growth between today and tomorrow will be fast. Through the budget constraint, if Zakat rate on the Zakatable assets is greater than Zakat rate on income, this leads to a relative expansion in private consumption of the wealthy group. Besides, we point out that an increase in return rate on assets, can drive to increasing or decreasing current consumption, because the substitution and income effects work in opposite ways.

يهدف البحث إلى صياغة إسلامية لنموذج داخلي الزمن للحساب الجاري انطلاقا من النموذج النظري داخلي الزمن السائد في أدبيات الاقتصاد التحليلي والتطبيقي (Obstfeld and Rogoff 1996, Cerrato et al. 2014). يعتمد النموذج المقترح على صياغة قيد الميزانية للإستهلاك الحاضر والمستقبلي وذلك على أساس فرضية الزكاة على الدخل والأصول وعائد التوظيف المالي للأصول الممتلكة وفرضية عدم ترك الذرية عالة على المجتمع لربط الجيل السابق بالجيل اللاحق. باستخدام دالة المنفعة اللوغاريتمية والتي تتسم بأحادية مرونة الاستبدال الداخلي الزمن في الاستهلاك وبأحادية معامل نبذ المخاطرة النسبية، نبين عبر معادلة Euler للإستهلاك وجود علاقة عكسية بين نمو الاستهلاك بين آخر العمر وأوله من جهة، ومعدل الزكاة على الأصول من جهة أخرى. ويتضح من هذه النتيجة أن الزكاة على الأصول تساعد وتؤدب المستهلك على الرشد في الاستهلاك، كما تتيح أصولا حدية إضافية للأجيال المقبلة. وعند افتراض أحادية معامل التفضيل الزمني، نبين أنه كلما كان معدل العائد على الأصول مرتفع، سيكون نمو الاستهلاك بين اليوم والغد سريعا. وتبعا لمعادلة قيد الميزانية، إذا كان معدل الزكاة على الأصول القابلة للزكاة أكبر من معدل الزكاة على الدخل، فيؤدي إلى توسيع نسبي في الاستهلاك خاصة لدى الفئة الغنية. ونشير أيضا إلى أن زيادة معدل العائد على الأصول، يمكن أن يؤدي إلى زيادة أو انخفاض الاستهلاك الجاري، لأن أثري الاستبدال والدخل يعملان في اتجاهات عكسية.

• Item Type: MPRA Paper
• Language: Arabic
• Keywords: Current account, Intertemporal Islamic Model, Smoothed Consumption, Zakat, Utility
• Subjects: D - Microeconomics > D1 - Household Behavior and Family Economics > D11 - Consumer Economics: Theory; D - Microeconomics > D9 - Intertemporal Choice; F - International Economics > F2 - International Factor Movements and International Business > F21 - International Investment ; Long-Term Capital Movements; Z - Other Special Topics > Z1 - Cultural Economics ; Economic Sociology ; Economic Anthropology > Z12 - Religion

References

1. ابن حزم، الأندلسي (994-1064). المحلى في شرح المجلى بالحجج والأثار. كتاب الزكاة. تحقيق حسان عبد المنان (2003) الناشر بيت الأفكار الدولية، عمان والرياض.

2. البهوتي، منصور بن يونس (1993). شرح منتهى الإرادات. كتاب الوقف، الجزء 2، الناشر عالم الكتب، بيروت.

3. البخاري، محمد بن إسماعيل (810-870). الجامع الصحيح المسند من حديث رسول الله وسننه وأيامه. باب "أن يترك ورثته أغنياء خير من أن يتكففوا الناس". الطبعة 1، ج2 (1400هـ)، القاهرة، المكتبة السلفية.

4. الحاكم، محمد بن عبد الله (933-1014). المستدرك على الصحيحين. تحقيق مصطفى عبد القادر عطا (1411هـ / 1990م). كتاب الرقاق، الجزء 4. الطبعة الأولى، بيروت، دار الكتب العلمية.

5. الخويطر، عبد الله حمد (1999). المضاربة في الشريعة الإسلامية دراسة مقارنة بين المذاهب الأربعة. الطبعة الأولى. تحقيق طارق بن محمد الخويطر.الناشر دار المسير، الرياض.

6. الغفيلي، عبد الله منصور (2008). نوازل الزكاة: دراسة فقهية تأصيلية لمستجدات الزكاة. الناشر مشترك بنك البلاد ودار الميمان للنشر والتوزيع، الطبعة الأولى، الرياض.

7. الشاطبي، أبو إسحاق (...-1370). الإعتصام. تحقيق محمد رشيد رضا (1988)، طبعة دار المعرفة بيروت.

8. المصري، رفيق يونس (1999). بحوث في المواريث. الناشر دار المكتبي. الطبعة الأولى، سوريا.

9. الزحيلي، وهبة (1984). الفقه الإسلامي وأدلته. الجزء 3. طبعة 14، دمشق، دار الفكر.

10. القرضاوي، يوسف (2009). فقه الزكاة دراسة مقارنة لأحكامها وفلسفتها في ضوء القرآن والسنة. الجزء 1، الناشر مؤسسة الرسالة، الطبعة الأولى.

11. الكاساني، أبو بكر مسعود (...-1191). بدائع الصنائع في ترتيب الشرائع. كتاب الزكاة الجزء الثاني، الطبعة الثانية. الناشر دار الكتب العلمية، بيروت.

12. الأمين، حسن عبد الله (2000). المضاربة الشرعية وتطبيقاتها الحديثة. منشورات المعهد الإسلامي للبحوث والتدريب، البنك الإسلامي للتنمية، الطبعة الثالثة، جدة.

13. عبد الحكم، عبد الله (1984). سيرة عمر بن عبد العزيز على ما رواه الإمام مالك بن أنس وأصحابه. الطبعة 6، الناشر عالم الكتب، بيروت.

14. Ahmed, H. (2001). Exchange rate stability: theory and policies from an Islamic perspective. IDB/IDTI Research Paper number 57. Jeddah.

15. Askari, H., Krichene, N., & Mirakhor, A. (2014). On the Stability of an Islamic Financial System. PSL Quarterly Review, 67(269), 131-167.

16. Cerrato, M., Kalyoncu, H., Naqvi N.H., & Tsoukis Ch. (2014). Current Accounts in the Long Run and the Intertemporal Approach: A Panel Data Investigation. The World Economy Journal, 38(2), 340-359. DOI:10.1111/twec.12152

17. Hassan, Z. (2006). Introduction to Microeconomics: An Islamic Perspective. Prentice Hall, Selangor, Malaysia.

18. Hoffmann, M. (2013). What Drive China’s Current Account? Journal of International Money and Finance, 32, 856-883.

19. Kano, T., (2008). A structural VAR approach to the inter-temporal model of the current account. Journal of International Money and Finance, 27(5), 757–779.

20. Kim, S., Kim H., & Wang Y. (2006). Financial Integration and Consumption Risk-Sharing in East Asia. Japan and the World Economy, 18, 143–57.

21. Lee, J.W., & Shin, K. (2008). Welfare Implication of International Financial Integration. Asian Development Working Paper Series Nb20 on Regional Economic Integration.

22. Mirakhor, A., & Zaidi, I. (1988). Stabilization and Growth in an Open Islamic Economy. IMF Working Paper 88/22(A). In Proceeding of Seminar on “Contribution to Islamic Thought to Modern Economics” 2d Edition of the English papers 1998, pages 209-246. Editor Misbah Oreibi, International Institute of Islamic Thought, Herndon, Virginia, USA.

23. Obstfeld, M., & Rogoff, K. (1996). Foundations of International Macroeconomics. MIT Press, Cambridge, ISBN 0-262-15047-6. https://mitpress.mit.edu/books/foundations-international-macroeconomics

24. Romer, D. (2012). Advanced Macroeconomics. 4th Edition, McGraw Hill Education.

25. Souki, K., & Enders, W. (2008). Assessing the importance of global shocks versus country-specific shocks. Journal of International Money and Finance, 27, 1420-1429.

26. Weil, P. (1989). Overlapping Families of Infinitely Lived Agents. Journal of Political Economy, 38(2), 183–198.