Rozmyte zbiory probabilistyczne jako narzędzie finansów behawioralnych

Piasecki, Krzysztof (2011): Rozmyte zbiory probabilistyczne jako narzędzie finansów behawioralnych. Published in: (November 2011): pp. 1-132.

Abstract

The book is divided into five parts. The essence of behavioural finance is presented in the first parts. Fuzzy generalizations of some mathematical concepts are presented in the second part. The impact of selected behavioural premises for imprecise estimation of expected return is described in the third part. In the fourth part are considered financial instruments under uncertainty and imprecision risk. In the fifth part fuzzy probabilistic sets are applied for actuarial mathematics.

• Item Type: MPRA Paper
• English Title: Fuzzy Probabilistic Sets as a Tool for Behavioural Finance
• Language: Polish
• Keywords: behavioural finance; fuzzy set; uncertainty; indistinctness; ambiguity; fuzzy probabilistic set;return rate; risk
• Subjects: C - Mathematical and Quantitative Methods > C0 - General > C02 - Mathematical Methods; C - Mathematical and Quantitative Methods > C6 - Mathematical Methods ; Programming Models ; Mathematical and Simulation Modeling > C61 - Optimization Techniques ; Programming Models ; Dynamic Analysis; C - Mathematical and Quantitative Methods > C6 - Mathematical Methods ; Programming Models ; Mathematical and Simulation Modeling > C65 - Miscellaneous Mathematical Tools; G - Financial Economics > G1 - General Financial Markets > G11 - Portfolio Choice ; Investment Decisions; G - Financial Economics > G1 - General Financial Markets > G12 - Asset Pricing ; Trading Volume ; Bond Interest Rates

References

Bachelier l., 1900, Theory of speculation, Gauthier-Villars, Paris.

Barberis N., Shleifer A., Vishny R.,1998 A model of investor sentiment, Journal of Financial Economics, 49 .

Bernstein P.L., 1997, Przeciw Bogom: niezwykłe dzieje ryzyka, WIG-Press, Warszawa.

Combs C. H., Dawes R. M., 1977, Tversky A., 1970, Mathematical Psychology; An Elementary Introduction, Prentice Hall.

Czerwonka M., Gorlewski B., 2008, Finanse behawioralne, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie – Oficyna Wydawnicza, Warszawa.

Dacey R., Zielonka P., 2005, A detailed prospect theory explanation of the disposition effect, Journal of Behavioral Finance 2/4.

Daniel K., Hirshleifer D., 2001 Subrahmanyam A, Overconfidence, arbitrage and equilibrium asset pricing, Journal of Finance 56/3.

Fama E. F., 1970, Efficient capital markets: a review of theory and empirical work, Journal of Finance 2.

Graunt J., 1662, Natural and Political Observations made upon the Bills of Mortality London.

Hong H. Stein J., 1999, A unified theory of under reaction, momentum trading and over reaction in asset market, Journal of Finance, 1999, Vol. 54/6.

Jajuga K., Jajuga T., 2008, Inwestycje, instrument finansowa, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowa, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Kahneman D., Tversky A, 1974, Judgment under uncertainty; Heuristic and biases, Science 185.

Kahneman D., Tversky A, 1979, Prospect theory: an analysis of decision under risk, Econometrica 47.

Koppel R., Abell H., 1997, Wewnętrzna gra, WIG-Press, Warszawa.

Kowalczyk, P. Poprawska E., Ronka-Chmielowiec W., 2006, Metody aktuarialne, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Kowalewski E., 1994, Wprowadzenie do teorii ryzyka ubezpieczeniowego, in: Wąsiewicz A. (ed.) Ubezpieczenia w gospodarce rynkowej, Oficyna Branta, Bydgoszcz

Matraszek K., Such J., 1989, Ontologia, teoria poznania i ogólna metodologia nauk, PWN, Warszawa

Merton R., 1948, The self-fulfilling prophecy, Antioch Review 8.

Plumer T., 1995, Psychologia rynków finansowych, u źródeł analizy technicznej, WIG-Press, Warszawa.

Pring M. J., 1999 Psychologia inwestowania. Klasyczne strategie osiągania sukcesów na giełdzie. Dom Wydawniczy ABC, Warszawa.

Szyszka A., 2009, Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.

Tversky A, Kahneman D, 1973, Availability: A heuristic for judging frequency and probability, Cognitive Psychology 5.

Tyszka T. (red.), 2004, Psychologia ekonomiczna. Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk.

Zaleśkiewicz T., 2003 Psychologia inwestora giełdowego. Wprowadzenie do behawioralnych finansów. Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk.

Zielonka P., 2004, Finanse behawioralne, In: [Tyszka, 2004].

Zielonka P., 2006, Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych, CeDeWu, Warszawa.

Zweig J., 2010, Twój mózg, twoje pieniądze, Laurum, Warszawa.

Bellmann R.E., Giertz M, 1973, On the analytic formalism theory of fuzzy sets, Inf. Sci. 5.

Birkhoff G., 1967, Lattice theory, 3rd ed., AMS Coll. Publ. 25, Providence.

Biedrosian S.D., Xie W.X., 1984, An information measure for Fuzzy sets, IEEE Trans. on Systems, Man and Cybernetics 14.

Czogała E., Drewniak J., 1984, Associative monotonic operations in fuzzy set theory, Fuzzy Sets and Systems 12.

Czogała E., Gottwald S., Pedrycz W., 1981, On the concepts of measures of fuzziness and their Applications in decision making, 8th triennial World Congress IFAC, Kyoto.

Dombi J., 1982 a, A general class of fuzzy operators, Fuzzy Sets and Systems 8.

Dombi J., 1982 b, Basic concept for a theory of evaluation, European J. Op. Res. 10.

Drewniak J., 1984, Podstawy teorii zbiorów rozmytych, Uniwersytet Śląski, Katowice.

Dubois D., Prade H., 1978, Operations on fuzzy numbers, Int. J. Syst. Sci, 9.

Dubois D., Prade H., 1979, Fuzzy real algebra: some results, Fuzzy Sets and Systems 2.

Dubois D., Prade H., 1981, Fuzzy sets and systems; theory and application, Academic Press, New York.

Esteva F., Quantanilla R., 1987, On symetric algebras of fuzzy subsets, Fuzzy Sets and Systems 24.

Encyklopedia Gazety Wyborczej, 2005, Wydawnictwo Naukowe PWN SA, Warszawa.

Giles R., 1976, Łukaszewicz logic and fuzzy set theory, Int. J. Man-Machines studies 8.

Gottwald S., 1979, Set theory for fuzzy sets of higher level, Fuzzy Sets and systems 2.

Gottwald S., Czogała E., Pedrycz W., 1982, Measures of fuzziness and operations with fuzzy sets, Stochastica 3 vol. VI.

Goguen J.A., 1967, L-fuzzy Sets, J. Anal. Math. Appl. 18.

Hailperin, T., 1984, Probability logic, Notre Dame Journal of Formal Logic 25

Hamacher H., 1978, Über logische Aggregationen nicht-binar expliziertet Entscheidungskriterien, Fischer, Franfurkt.

Hiroto K., 1979, Concepts of probabilistic sets, Proc. IEEE Conf. Decision and Control, Berkeley.

Hiroto K., 1981, Concepts of probabilistic sets, Fuzzy Sets and Systems 5.

Kaufmann A., 1975, Introduction to the Theory of Fuzzy Subsets, vol. I, Fundamental Theoretical Elements, Academic Press, New York.

Khalili S., 1979, Fuzzy measures and mappings, J. math. Anal. Appl. 68.

Klement E.P., 1982, Construction of fuzzy -algebras using triangular norms, J. Math. Anal. Appl. 82.

Klement E.P., Schwyhla W., Lowen R., 1981, Fuzzy probability measure, Fuzzy Sets and Systems 5.

Klir G.J., 1993, Developments in uncertainty-based information, In: Yovits M. (ed.), Advances in Computers 36,Academic Press, San Diego .

Koczy L.T., Hajnal M., 1977, A new attempt to axiomatic fuzzy algebra with an application example, Prob. Conf. Inf. Th. 6.

Lee R.C.T., Chang C.L., 1971, Some properties of fuzzy logic, Inf. Cont. 19.

de Luca A., Termini S., 1972, A definition of a nonprobabilistic entropy in the settings of fuzzy set theory, Inform. and Control 20.

de Luca A., Termini S., 1979, Entropy and energy measures of fuzzy sets, In: Gupta M.M. (ed.), Advances in fuzzy set theory and applications, North-Holland, Amsterdam.

Łukasiewicz J., 1922, Interpretacja liczbowa teorii zdań, Ruch Filozoficzny 7.

Mesiar R., Piasecki K., 1990, On a possible generalization of the Bayes method of inference, Fuzzy Sets and Systems 37.

Menger K., 1942, Statistical metric spaces, Proc. Nat. Acad. Sci. USA 28.

Mizumoto M., Zimmermann H.-J., 1982, Comparision of fuzzy reasoning methods, Fuzzy Sets and Systems 8.

Negoita C.V., Ralescu D.A., 1975, Applications of Fuzzy Set for Systems Analysis, Birkhauser Verlag-Editorial Technica, Stuttgart.

Orlovsky S.A., 1978, Decision making with a fuzzy preference relation, Fuzzy Sets and Systems 1.

Piasecki K., 1985, Probability of fuzzy events defined as denumerable additivity measure, Fuzzy Sets and Systems 17.

Rodder W, 1975, On „and” and „or” connectives in fuzzy set theory, Working Paper 5707, RWTH Aachen.

Schweizer B., Sklar A., Associative functions and abstract semi groups, Publ. Math. Debrecen 10.

Stirling W.C., 2003, Satisficing Games and Decision Making, Cambridge University Press, Cambridge.

Świtalski Z., 1986, A note on a definition of fuzzy set, Proc. Second Polish Symp. Interval and Fuzzy Mathematics, Poznań

Thole R.M., Zimmermann H.-J., Zysno P., 1979, On the suitability of minimum and product operator for intersection of fuzzy sets, Fuzzy Sets and Systems 2.

Walendziak A., 2009, Podstawy algebry ogólnej i teorii krat, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa

Wygralak M., 1985, A few words on the importance of Jan Łukasiewicz logic for fuzzy set theory, Zeszyty Naukowe AE w Poznaniu 132.

Yager R.R., 1979, On the measure on fuzziness and negation, Part I, Membership in the unit interval, School of Business Administration Rep. RRY 79-10-16., New Rochelle.

Yager R.R., 1982, Some procedures for selecting fuzzy set-theoretic operators, Int. J. Gen. Syst. 8.

Ziębiński Z., 2006, Logika praktyczna, Wyd. XXVI, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Zadeh L., 1965, Fuzzy sets. Information and Control, vol. 8.

Zadeh L., 1975 a, The Concept of a Linguistic Variable and its Application to Approximate Reasoning-I, Information Sciences 8.

Zadeh L., 1975 b, The Concept of a Linguistic Variable and its Application to Approximate Reasoning-II, Information Sciences 8.

Zadeh L., 1975 c, The Concept of a Linguistic Variable and its Application to Approximate Reasoning-III, Information Sciences 8.

Zimmermann H.-J., 1978, Results of empirical studies in fuzzy set theory, w: Klir J.G.L. (red), Applied General systems Research, Plenum Press New York

Zimmermann H.J., Zysno P., 1980, Latent connectives in human decision making, Fuzzy Sets and Systems 4.

Barberis N., Shleifer A., Vishny R., 1998 A model of investor sentiment, Journal of Financial Economics 49 .

Buckley I.J., 1987, The fuzzy mathematics of finance, Fuzzy Sets and Systems 21.

Calzi M.L., 1990, Towards a general setting for the fuzzy mathematics of finance, Fuzzy Sets and Systems 35.

Czerwiński Z., 1976, Przyczynek do dyskusji nad jakością modelu ekonometrycznego, Przegląd Statystyczny 4/76.

Dacey R., Zielonka P., 2005, A detailed prospect theory explanation of the disposition effect, Journal of Behavioral Finance 2/4.

Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A, 2001, Overconfidence, arbitrage and equilibrium asset pricing, Journal of Finance 53/6.

Eberlein E., Keller U., 1994, Hyperbolic distributions in finance, Bernoulli 1.

Echaust K., Tomasik, E., 2008, Wybrane rozkłady prawdopodobieństwa w modelowaniu empirycznych stóp zwrotu akcji notowanych na GPW w Warszawie, Zeszyt Naukowy Akademii Ekonomicznej w Poznaniu 104.

Edwards W., Conservatism in human information processing, In: Klienmutz B. (ed.) Formal representation of human judgment,[ed.], Wiley, New York, 1968.

Fama E., 1965, The behavior of stock market prices, Journal of Business, 38.

Fang Yong; Lai Kin Keung; Wang Shouyang, 2008, Fuzzy portfolio optimization. Theory and methods, Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems 609. Springer, Berlin.

Hong H. Stein J., 1999, A unified theory of under reaction, momentum trading and over reaction in asset market, Journal of Finance 54/6.

Jajuga K., 2000, Metody ekonometryczne i statystyczne w analizie rynku kapitałowego, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Wrocław.

Kahneman D., Tversky A., 1979, Prospect theory: An analysis of decision under risk, Econometrica 47.

Klir G.J., 1992, Developments in uncertainty-based information, in: Yovits M. (ed.), Advances in Computers 33.

Łażewski M., 2007, Zastosowanie α-stabilnych rozkładów prawdopodobieństwa do analizy danych finansowych o wysokiej częstotliwości, PhD Thesis, Akademia Ekonomiczna, Poznań.

Mandelbrot B., 1964, The variation of certain speculative process, In: Cootner P.H. (ed.), The random character of stock market prices, MIT Press, Cambridge, MA.

Ostasiewicz W., 1986, Zastosowanie zbiorów rozmytych w ekonomii, PWN, Warszawa.

Piasecki K., 1990, Decyzje i wiarygodne prognozy. Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej S.IIz.106, Poznań.

Piasecki K., 2007A, Trójwymiarowy obraz ryzyka, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 450.

Piasecki K., 2007B, Obraz ryzyka w rozmytych przestrzeniach probabilistycznych, In: Chrzan P. (ed.) Matematyczne i ekonometryczne metody oceny ryzyka finansowego, Wydawnictwa Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice.

Piasecki K., 2007C, Rozmyta efektywność portfela, In: Chrzan P., (ed.) Metody matematyczne, ekonometryczne, i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach, Wydawnictwa Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice.

Piasecki K., 2009, O sposobie poszukiwania dobrej metody inwestowania na giełdzie. In: Hozer J. (ed.) Metody ilościowe w ekonomii, Uniwersytet Szczeciński, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 11, Szczecin.

Piasecki K., Tomasik E., 2008, O sposobie nieprecyzyjnego określenia rozkładu stopy zwrotu, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 9.

Piasecki K., Tomasik E., 2011, Return Rates of WIG20 Index in the Situation of Extreme Tide Turning on the Warsaw Stock Exchange, European Finance eJournal 2011/5

Pring M. J., 1999 Psychologia inwestowania. Klasyczne strategie osiągania sukcesów na giełdzie. Dom Wydawniczy ABC, Warszawa.

Purczyński J., 2002, Estymacja parametrów rozkładu GED, In: Tarczyński W. (ed.), Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, część I, Wydawnictwa Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.

Rokita P., 2000, Próba estymacji VaR na rynku polskim, In: Tarczyński W. (ed.), Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, część I, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.

Szczepaniak W., 2000, Zastosowanie rozkładów stabilnych i hiperbolicznych do aproksymacji rozkładów stóp zwrotu GPW w Warszawie, Materiały konferencyjne XXXVII Konferencji Ekonometryków, Statystyków i Matematyków Polski Południowej, Ustroń.

Tarczyński W., Mojsiewicz M., 2001, Zarządzanie ryzykiem, PWE, Warszawa.

Tomasik E., Rozkłady prawdopodobieństwa stop zwrotu indeksów i akcji notowanych na GPW w Warszawie, w: Ostasiewicz W. (ed.) Statystyka aktuarialna – teoria i praktyka, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław 2008.

Tomasik E., Winkler-Drews T., 2009, Rozkłady stabilny, uogólniony Pareto oraz t-Studenta w modelowaniu dziennych stóp zwrotu indeksu WIG20, In: Chrzan P., Czernik T. (eds.), Innowacje w Finansach i Ubezpieczeniach. Metody Matematyczne, Ekonometryczne i Informatyczne, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice.

Tomasik E., 2009, Homogeneity hypothesis for tail index of return rate distributions In: Chrzan P., Czernik T. (eds.), Innowacje w Finansach i Ubezpieczeniach. Metody Matematyczne, Ekonometryczne i Informatyczne, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice.

Tversky A, Kahneman D, 1974, Availability: A heuristic for judging frequency and probability, Cognitive Psychology 5.

Winkler-Drews T., 2009, Zarządzanie ryzykiem zmiany ceny, PWE Warszawa.

Witkowska D., Kompa K., 2007, Analiza własności stóp zwrotu akcji wybranych spółek, w: Tarczyński W. (red.), Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, część I, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.

Franke J., Härdle W. K., Hafner, Chr. M. (2011), Statistics of financial markets. An introduction. Universitext Springer Berlin.

Jensen M.C., 1969, Risk and pricing of capital assets, and the evaluation of investments portfolios, Journal of Business, April 1969.

Juraszek R., Sikora W., 2002, Czy długoterminowo można wygrać z rynkiem , In: Tarczyński W. (ed.) Rynek kapitałowy, skuteczne inwestowanie cz. I, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.

Markowitz H.S.M. 1952, Portfolio selection, Journal of Finance, December 1952.

Piasecki K., 1988, Fuzzy P-measures and their application and decision making, In: Kacprzyk J., Fedrizzi M. (red.) Combining Fuzzy Imprecision with Probabilistic Uncertainty, Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems 310, Springer Verlag, Berlin.

Piasecki K., 1990 Decyzje i wiarygodne prognozy, Zeszyty Naukowe S.I, z. 106, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań.

Piasecki K., 2007 Modele matematyki finansowej. Instrumenty podstawowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Piasecki K., 2009, O sposobie poszukiwania dobrej metody inwestowania na giełdzie. w: Hozer J. (ed.) Metody ilościowe w ekonomii, Uniwersytet Szczeciński, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 11, Szczecin.

Piasecki K., Serafin M., Świątczak Ł., 2006, Analiza porównawcza strategii inwestowania na GPW w Warszawie, In: Smoluk A. (ed.), Dydaktyka matematyki, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu Nr 1117, Wrocław.

Piasecki K. Ziomek R. , 2010, Zbiory intuicyjne w prognozowaniu rynku finansowego. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia 28.

Piasecki K. Ziomek R. , 2011 Intuitionistic sets in financial market analysis – case study. European Finance eJournal 2011/1

Roy A.D. , 1952, Safety-first and the holding of assets, Econometrics 20.

Sharpe W.F., 1966, Mutual fund performance, Journal of Business 19.

Serafin M. 2005, Weryfikacja metodologii budowy optymalnego portfela papierów wartościowych, Master Thesis AE Poznań.

Treynor J., 1965, How to rate management of investment fund, Harvard Business Review January-February 1965.

Barberis N., Shleifer A., Vishny R., 1998, A model of investor sentiment, Journal of Financial Economics, 49.

Kowalczyk, P. Poprawska E., Ronka-Chmielowiec W., 2006, Metody aktuarialne, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Piasecki K., 1991, Funkcja oczekiwanych korzyści w świetle teorii logik wielowartościowych Łukasiewicza, Zeszyty Naukowe AE w Poznaniu, 189

Ronka-Chmielowiec W. (ed.), 2000, Zarządzanie ryzykiem w ubezpieczeniach, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław.