اختبار القدرة على التنبؤ بعوائد مؤشر سوق الدار البيضاء المالي من 2007 إلى 2011

BEKHALED, Aicha and DADENE, Abdelghani and CHIKHI, Mohamed (2014): اختبار القدرة على التنبؤ بعوائد مؤشر سوق الدار البيضاء المالي من 2007 إلى 2011. Published in: El-Bahith Review No. 14 (2014): pp. 260-274.

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى اختبار ما إذا كانت سلسلة عائد المؤشر العام لسوق الدار البيضاء مستقلة فيما بينها وتتبع السير العشوائي، حيث قمنا بتقدير مدى انحراف سلسلة مؤشر العائد عن الكفاءة على المستوى الضعيف من خلال اختبار القدرة على التنبؤ بالعوائد على المدى القصير، باقتراح نموذج وقد شملت العينة بيانات تاريخية لسعر إغلاق المؤشر العام لسوق الدار البيضاء، خلال الفترة من 2007 إلى 2011، وهي مشاهدات يومية، تبلغ 827 مشاهدة، وقد وجدنا أن النموذج المقترح أفضل من نموذج السير لعشوائي من حيث الجودة التنبؤية، وأن عوائد مؤشر سوق الدار البيضاء المالي قابلة للتنبؤ على المدى القصير، وحركة الأسعار تظهر كنتيجة لصدمة خارجية عابرة ، وبالتالي فالسوق لا يعتبر كفؤا عند المستوى الضعيف.

The study aims to test whether the Casablanca Stock exchange returns are independent and identically distributed (i.i.d.). We use ARIMA(1,1,0)-GARCH(1,1) model to test the forecastability of stock exchange returns series. The empirical study focuses on the logarithmic series of daily Moroccan stock exchange series covering a historical period from 2007 to 2011. We have found that the proposed model is better than the random walk model in terms of predictive quality, and the Casablanca Stock exchange returns is predictable for short-term and the price movements appear as a result of transitory exogenous shock, therefore the weak efficiency assumption of financial markets seems violated.

• Item Type: MPRA Paper
• English Title: testing the predictability of Casablanca Stock exchange returns (2007-2011)
• Language: Arabic
• Keywords: الكفاءة عند المستوى الضعيف، اختبار الارتباط الذاتي، السير العشوائي، سوق الدار البيضاء المالي، نموذج GARCH. Casablanca Stock Exchange, Weak efficiency, random walk, autocorrelation test, GARCH.
• Subjects: C - Mathematical and Quantitative Methods > C1 - Econometric and Statistical Methods and Methodology: General > C12 - Hypothesis Testing: General; C - Mathematical and Quantitative Methods > C2 - Single Equation Models ; Single Variables > C22 - Time-Series Models ; Dynamic Quantile Regressions ; Dynamic Treatment Effect Models ; Diffusion Processes; C - Mathematical and Quantitative Methods > C5 - Econometric Modeling > C58 - Financial Econometrics; G - Financial Economics > G1 - General Financial Markets > G17 - Financial Forecasting and Simulation

References

Michael C. Jensen, Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency, Journal of Financial Economics, Vol. 6, Nos. 2/3 (1978) ,p.02. Eugene F. Fama, Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, journal of Finance, Volume 25, Issue 2, December )May 1970(, p384. Jensen, M. (1978). Some anomalous evidence regarding market efficiency. Journal of Financial Economics,vol 6, p.02. Beaver,W.H., Market Efficiency, the Accounting Review, January 1981, p.28. Sanford J.Grossman;Joseph E.Stiglitz, One Impossibility of Informaationally Markets, The American Economic Review, volume70,Issue3, Jun 1980,p.393 Eugene F.Fama, Efficient Capital Markets :A Review of Theory and Empirical Work, Journal of Finance, Vol. 25, Issue 2, December 28-30,1969 )May,1970(, 389-417. Fama Eugene and Marshall E. Blume (1966), Filter Rules Stock-Market Trading, Journal of Business XXXIX (1, part II), January : p02. Alexander s. SANGARE, Efficience Des Marchès:Un Siècle Après Bachelier, revue d'èconomie financière, volume81, 2005, p.04. Asma Mobarek(2000), Weak-form market efficiency of an emerging Market: Evidence from Dhaka Stock Market of Bangladesh, The paper presented at the ENBS Conference held on Oslo, May 2000. Dilip K. Patro, Yangru Wu, Predictability of short-horizon returns in international equity markets, Journal of Empirical Finance 11 (2004). Mohammad Al-Shiab, The Predictability of the Amman Stock Exchange using the Univariate Autoregressive Integrated Moving Average (ARIMA) Model, Journal of Economic & Administrative Sciences, Vol. 22, No. 2, 2006. . فاروق رفيق التهتموني (2009)، فرضية السير العشوائي لبورصة عمان للأوراق المالية ( دراسة مقارنة بين أنواع مؤشرات السوق من 2003- 2007 )، المؤتمر العلمي الثالث "إدارة منظمات الأعمال: التحديات العالمية المعاصرة، يومي 27-29 أفريل 2009،جامعة العلوم التطبيقية الخاصة. مروان جمعة درويش (2011) ، اختبار كفاءة سوق فلسطين للأوراق المالية عند المستوى الضعيف خلال الفترة 2006-2008، مجلة جامعة القدس المفتوحة للأبحاث والدراسات، العدد الثالث والعشرون، المجلد الثاني، جوان 2011. Mirah Putu Nikita, Subiakto Soekarno(2012), Testing on Weak Form Market Efficiency:The Evidence from Indonesia Stock Market Year 2008-2011, 2nd International Conference on Business, Economics, Management and Behavioral Sciences (BEMBS'2012) Oct. 13-14, 2012 Bali (Indonesia) Asma Mobarek, Keavin Keasey ,Weak-form market efficiency of an emerging Market: Evidence from Dhaka Stock Market of Bangladesh, ENBS Conference held on Oslo, May 2000, p.32.